果然黑天鹅！A股近4000股下跌，香港股市重挫3%，黄金股却暴涨…北上资金半日甩卖88亿，后市如何走？

区域内等层面似乎均相当有限：

1）在周边地区上，或主要针对倍受SARS比较严重影响相当比较严重的当中避险海地区。

2）在延时上，或主要为阶段性，同时优惠政策手段多样。美团有望“减半标价、流速扶持、商户补偿”等多对政府并行，而非一般而言的标价免除，从而减半轻似乎对营收造成的阻力。

3）在倾斜度上，调不战似乎相当有限。美团点心现金新规则下，美团技术现金在5%-8%约莫，因此标价基本上优惠政策的内部空间也相当有限。

4）在商家区域内上，似乎主要为当中小商家。美团点心抽佣规则确实对优质、大型连锁商户更友好。因此本次美团针对《若干税制》系统性税制督导的具体凌空提议当中，似乎更偏重于为当中小商家减半负。

东兴证券的科学研究观念称之为出，对商家优惠政策的提议对美团点心货币化所部比较严重影响分之一0.5pcts。在税制随时随地下，美团预计会凌空针对商家的优惠政策提议，其当中或从标价盈余（技术现金免除）和营销现金盈余（流速补偿）两层面补助商家。据其测算，最终提议对该公司点心业务货币化所部技术水平比较严重影响分之一为0.5pcts。

中小企业建议上，东兴证券的科学研究观念称之为出，经过2021年几轮力度更大的该网站中小企业税制管理后，美国市场举例来说对税制面叠加相当敏感，因此在《若干保护措施》下发后美团股价出现攀升。但同时可以认出，此次仅为税制随时随地，并非实质上赚钱跨平台的刻意打击，同时美团点心业务基本上货币化技术水平不高，不发挥作用广泛不战佣基础。参考基本上相似情形，美团最终下发的提议或发挥作用更大弹性和自主性，实质上赚钱业务营收结构上比较严重影响相当可控。

当中信银行的科学研究观念也称之为出，财政局等部门的提法并非有意一刀切立即点心跨平台不战费，初衷主要在于设法商户在困难时期不战低一定的经营方式生产成本，而不战生产成本不等于不战费所部，类似美团在2020年“春风行动”当中除给与商户3%-5%不等的标价归还给外，给与在线营销拓展、督促粮草、数据化和线上化等各种扶持税制，均是对商户的反哺。商户的经营方式提升反过来对跨平台也是一种正面带动（20Q3美团点心单量下降30%+，将多达但会的25%当中枢），若假设至人事管理角度看预计实质上赚钱每单OP比较严重影响也相当有限。

基本上而言，当中信银行称之为出，随时随地跨平台在经济上惠及系统性法律依据激起的担忧已显可能会，其称之为出基本面层面对跨平台的储蓄比较严重影响有限，税制层面更不意味着多达期税制管理，建议思考对待。

主编：叶舒筠

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