动力煤市场最近政策及基本面分析会议纪要

措施比如感叹，关于中长协单价督导。每家情形不实在一样，对于电力企业来讲，不用完全做到 100%覆盖。月末初签订的选择权一般按年度长协单价督导（720），重新定价后，覆盖原有单价。最较低订价 1150，督导起来难以什么负面影响。补能十分短缺。系统性部门对单价不是比如感叹了解。关于哄抬单价，矿石种范围难以就其，哄抬难以假定，根本无法是检举，但都不愿意去做，火力发电厂只要有矿石用，亏损面增较低，没用的日子搬家去了，火力发电厂较较低兴接受现有措施。

Q：补能难题详细感叹一下？为什么铁路没多久渐变紧张？鼠疫则会阻碍汽补吗？

A：大秦线最近在检修，矿石补不显露来，满负荷下就 30 外加，补力不足，谁有补力谁吃香。有些矿业原来不曾下水，就地销售，只给批发商。今年矿业包括央企委托批发商通过森林资源置换顺利完成选择权月内，抢车自主性极其较低。本土下水矿石 7 个亿，进口产品 2.5 个亿，沿岸库存下逐 8-9%，根本无法靠本土充，根本无法靠铁路或汽车补。汽补成本比铁路较低不少，还是愿意走铁路。

Q：3 月末初月度末矿石生产量摸到 4 亿吨，日产汽车量 1200 多万吨以上，赶上当年四四季平均低水平，生产量上的相对极快，4 月末初消费端，长三角邻近地区用电量滑落 20-30%，消费大幅提高回落，为什么矿石单价还维持自 1100 多？

A：我们看到的生产量 3.5-3.6 亿吨（3 月末初），达仅 3.96 亿吨，3 月末初是微去库。矿石产业数据库不准，存量相比相对主观。我们拿到终端用户存量和海军基地存量，3 月末初社则会公众去库 200-300 万吨，倒推消费和库存相比准确。3.96 亿吨这个数据库赞同是不对的，当年 40.6 亿吨的大时代背景下再增较低 10%，2020 年为可数计算的话，就难以那么较低。当年矿石生产量是不对的。

Q：俄罗斯矿石进口产品增较低空间和慢速如何？补输条件到底有提升？税赋减免阻碍幅度如何？

A：赞同有阻碍。之之前有税赋，单价相对较低，南太平洋矿石难以单价优势。最近制裁、逐税赋，更进一步俄矿石则会有一部分渐进，目之前来看渐进相比极少。目之前三个月末来看进口产品是下逐的（300 万吨）。主要还是要看价差巨大渐变化情形。更进一步如果中韩台湾不进口产品俄矿石，那部分似乎再生到本土，大概300 万吨。似乎大幅提高提较低 700 万吨/月末，比当年增较低 200 万吨。弥充一部分斯里兰卡增较低的量。

Q：更进一步每个四季本土动力矿石价不间断发展趋势？

Q：5-6 月末初矿石价、商品价格展望？

Q：夏季来临时用电较低峰期反转稳增较低下消费拉动，矿石则会似乎则会显露现突显露紧缺？

Q：长协订价 1.5 倍是电矿石吗？建琢化工有难以？自有森林资源 80%长协，矿石种不同，感觉很祸？

Q：5 月末初充存量量化是什么级别的拉动？对二三四季谨慎，哪个各种因素信息化去目视，则则会促使边际上预期的提升？

Q：430 文件对的产品单价阻碍不实在大，幅度怎么就其？监管部门落地有什么切线或主观阻碍？

Q：铝趋向？

A：消费崩坍。更多始末详见天涯社区公众号：深圳市金钱club，该协则会铝急跌比如感叹多。蒙古国调补量在改观。相比来讲铝还算相对强，但是琢、铝单价崩坍。但是长协单价不好动。之之前单价实在小了。

Q：1）鼠疫对消费阻碍相对大，不间断到几月末初，存量就赞同够？2）鼠疫回复后，消费怎么样？3）消费悲观情形下，单价急跌到多少？

A：1）从现今往后两个月末。当之前终端存量 8000 多万吨，按照现有慢速，6 月末中旬大幅提高提较低 1 亿吨，那就全年赞同不缺了。整个 4 月末初火力发电厂累库 1400-1500 万吨。

2）消费能和当年打平就很差，当年可数实在小了，四四季除外，需要看天气。

3）要看消费能否转正，不用再衰弱，有似乎四四季显露现改观。单价到底见底要看存量显露清代难以，库存到底有突显露增较低，消费到底有改观。

Q：是因为进口产品矿石增较低随之而来矿石热值难题醒目？土瓜湾存量如何？批发商作为一处的作用越来越小，对矿石价阻碍什么样？火力发电厂则会似乎则会再充一波存量？

A：热值难题在改观，价差在收窄。产区单价不是更好，；大弱，不如海军基地。产区存量不较低，理论上是稳中有升。土瓜湾存量能力也在下逐。矿石价衰减则会巨大。社则会公众存量确实不较低，存量较低了自此单价负面影响还是蛮大。有似乎其他产业充存量，如建琢化工，这些产业才能得益于的产品矿石。得益于火力发电厂充存量。

Q：蒙古国通关后土瓜湾铝存量情形？今年年末铝单价？

A：铝是相相对强品种，主要看琢行不行。钢厂增产的话，铝还是缺的。长协单价似乎则会破。全年看无论如何不足。

归纳：阻碍动力矿石不间断发展趋势最重要的是消费，在鼠疫阻碍下，5 月末初则会有比如感叹是在的进一步的累库，旺季单价难以起来，甚至则则会是周期性下行完全，四四季要看天气和连续性存量完全。二三四季动力矿石单价有负面影响，四四季看存量和商品价格对比。

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