国金证券：给予北京君正买入打分，目标价位162.52元

2022-01-26国金商业银行股份有限新公司郑弼禹对北京君正进行研究并发布了研究份文件《去年颇高上升，货车智能转子长期蓬勃发展》，本份文件对北京君正给出买入标准普尔，认为其前提价位为162.52元，当前股价为115.98元，意味著上涨幅度为40.13%。

北京君正(300223)

暴力事件

1月24日晚，新公司发布去年官网，意味著2021年归母营业收入8.08亿元~9.84亿元，提高值上升1003.94%~1244.82%，扣非归母营业收入为7.77亿元~9.54亿元，提高值上升3693.01%~4553.49%，去年符合意味著。

评论

营业收入随之上升，盈利潜能不断增强。新公司2021年做到归母营业收入8.1~9.8亿元，提高值上升1003.9%~1244.8%，扣非归母营业收入为7.8~9.5亿元，提高值上升3693%~4553.5%。单季看，21Q4做到营业收入1.6~3.4亿元，提高值上升239.2%~584.3%，环比上升-38.2%~24.6%。利润提高值小覆盖面上升彰显各厂商线厂商生产力小覆盖面旺盛以及盈利潜能不断增强。分销售业务看：

1）货车智能促成终端厂商生产力旺盛，携带型打印将会可期。受益于自动驾驶和新能源车生产力提高，携带型储存CPU厂商覆盖面将小覆盖面扩展，其里面DRAM和NAND为生产力重点，我们意味著21-25年单携带型DRAM和NAND数量将翻5~10倍，电单车价值量上升成倍上升，整体促成携带型打印厂商覆盖面在25年将达88亿美元，21-25年CAGR为53%。

2）AIoT颇高大环境，IPC销售业务颇新一代厂商减慢配置。主要受益于AIoT行业颇高大环境，以及疫情影响带动远程教育、安防摄像机等应用领域生产力爆发，新公司减慢颇新一代厂商配置，目前新公司IPC厂商主要仅限于各类充电类摄像机、AI摄像机以及行业类摄像机里面，遮盖颇高、里面、低端各类端级厂商。21年新公司推进颇新一代厂商配置，引人注意是AI摄像机与行业摄像机等应用领域厂商，如定设于专业视频会议摄像机厂商C100已开始试作，带AI算力的IPCCPU减慢拓展以及为另加短板积极研发面向安防后端厂商CPU。

3）车载电灯厂商小覆盖面向好，LED转子销售业务迅速蓬勃发展。受益于车载电灯厂商爆发，颇高毛利率的虚拟CPU收入迅速上升（21H1提高值上升783.5%，毛利率超50%），我们寄予厚望将会3-5年新公司虚拟销售业务小覆盖面颇高上升。

投资额决定

意味著21-23年新公司归母营业收入分别为8.68/12.04/14.76亿元，完全相同EPS为1.8/2.5/3.1，完全相同PE为76/55/45此后维持“买入”标准普尔。

风险指引

生产能力偏低风险；币值风险；股市解禁风险；产权减值风险等。

该股最近90即刻共有7家机构给出标准普尔，买入标准普尔6家，减持标准普尔1家；过去90即刻机构前提均价为384.04；商业银行之天狼星市价量化用以显示，北京君正（300223）好新公司标准普尔为3.5天狼星，好生产成本标准普尔为1天狼星，市价示范标准普尔为2.5天狼星。(标准普尔范围内：1 ~ 5天狼星，最颇高5天狼星)

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