稳下降下的债券市场投资机会

稍稍增长下的抵押券市场投资额机会 ——2022年：2021年的镜像——中期投资额思路-20220515

1、5年初5日中央委员会主持全体会议明确防疫初衷

5年初5日中央委员会主持全体会议：实践证明，我们的防控方针是经得起历史背景检验的，是科学理论上的。武汉、杭州、深圳、肇庆仅采用“上半年、大规模核苷酸”。从全省来看，非典现在显现出相比纾缓。

2、财政刺激是对冲非典的核心

美国通过大规模财政刺激走回非典。2021年中国财政支出仅比非典前高3％，2022年中国财政支出计划为近年来低位。

3、金融业方针自下而上松弛

4年初29日中央委员会全体会议：拥护各地从当地实际出发健全金融业方针，拥护刚性和改善性住房需求，优化地段预售资金监管。积累2016年金融业调节的经验教训，金融业不作为主要稍稍增长手段、不进行自上而下的松弛。

4、2-4年初抵押券宽度松弱于预想

2-4年初仅没OMO、MLF、LPR降息，降准落地，但幅度仅为0.25％。中国抵押券宽度松的六大束缚：外部束缚、利率束缚、三维空间有限束缚。六大束缚导致宽度抵押权确定，宽度抵押券非只能。宽度抵押权是稍稍增长的核心，宽度抵押权非常缺少宽度抵押券的持续英磅。

5、抵押市的设计思路

利息抵押：收益率上行为主。目前抵押券方针抵押券方针既要关切美联储，又要关切利率，与2021年截然同样，利息抵押普遍存在超强调的有可能。可转抵押：增大的设计最大限度。也就是说正股估值现在处于历史背景低位，看好价值、消费、谢尔吉伊夫卡转抵押。

风险提示：方针变化超强预想，非典反复。

比如说:金融界