财年今年要亏6700亿是怎么回事？

，在监管行政部门总欠债中都的市场份额已从2020当年的差不多一半增大到2022年3同月的近三分之二。从而使得净盈利受到汇率飙升的冲击更大。

而SOMA 投资额Pop的外推加减不不会密切相关监管行政部门的净盈利。因为单个交易所的市场竞争实用性在相比之下过期时不会收敛到其纸币。

只有卖出交易所，外推加减才不会变成意味着的获利或损失，密切相关监管行政部门的净盈利。最迥然不同的行为可能就是主动缩表。

监管行政部门的净盈利以及向美国政府司法部的缴款多年来一直在震荡，但始终保持正值。新冠疫情爆发后来，联邦政府Fund汇率大大的下调，贷款费用上升。与此同时，监管行政部门在大量卖给美国政府通货和行政部门MBS，贷款盈利显着增大。于是，监管行政部门向美国政府司法部的缴款在过去两年差不多翻了一番，从2019年的近550亿美元飙升到2021年破纪录的1090亿美元。

随着金融市场此后施加压力，监管行政部门净盈利存在于是在变为无非损的可能性，短期寻常美国政府司法部的缴款则可能于是在中都止。

SOMA外推加减、监管行政部门盈利和司法部缴款的预报

Alyssa Anderson等在《监管行政部门存款欠债表汇率可能性分析》一文中都，围绕与FOMC与不会者的经济预报摘要 （SEP） 相一致的终端逆时针，从 FRB/US 模型的随机仿真中都聚合联邦政府Fund汇率、10 年期通货比率，并对SOMA 投资额Pop的外推加减、监管行政部门盈利和金明存款进行时预报。

1） 联邦政府Fund汇率和10年期通货比率预报

从随机仿真中都获得联邦政府Fund汇率和10年期通货比率及相关无可能性。终端水平下，联邦政府Fund汇率急剧飙升，然后稍微回落并平稳在2.5%近。10年期美国政府通货比率月内大大的高企，并平稳在3.5%近。

2）监管行政部门存款欠债表预报

基于上述汇率逆时针，本文对监管行政部门的存款欠债表、盈利以及SOMA外推加减进行时预报。同时预报也是基于监管行政部门缩小存款欠债表的税制框架，举例缩小逆时针与FOMC在 2022年5同月FOMC不会议上发布的“缩小监管行政部门存款欠债表现有的计划”相一致。不过，监管行政部门存款欠债表的演变将受到经济和税制尚未来趋向高度不确定性的影响。

在终端逆时针下，SOMA转给的存款从2022年的8.5万亿美元上升到2024年缩表结束时的6.3万亿美元。

3）监管行政部门盈利、上缴司法部、递延存款预报

鉴于更进一步和期望的汇率飙升，支票预计将在短时间内减到零，递延存款（象征性在向司法部回复缴款之同一时间须要意味着抵补无非损的尚未来净盈利手续费）将记录在监管行政部门的存款欠债表。

在终端逆时针下，监管行政部门缩表之同一时间，贷款盈利将月内上升，而贷款费用将随着金融资产和其他监管行政部门欠债汇率的增大而飙升，从而引致于是在的净盈利为负。上缴司法部将于是在中都止三年。递延存款减到近600亿美元的平均值，但其尾部这些预报中都的可能性（由紫域的上边缘表示）暗示递延存款可能超过近1800亿美元。

4）SOMA 投资额Pop外推加减的预报

正如在联邦政府库存银行业合并3集财政年度中都公布的那样，截至 2022 年第一3集末，SOMA 投资额Pop的尚未意味着无非损为3300亿美元，近占有投资额Pop纸币的4%。如图5右图，随着汇率进一步飙升，这一外推无非损头寸将变得更大。根据终端预报到2022年内，外推无非损头寸将减到最高近6700亿美元，占有投资额Pop纸币的8%近。但如果汇率远略少于终端，外推无非损头寸叠加的范围不会相当大。如象征性尾部可能性暴力事件的90%无可能性的下沿，2023年外推损失的平均值近为1.1万亿美元，近占有投资额Pop纸币的 16%。

但随着当同一时间转给的交易所过期，外推无非损头寸将随着时间的推移收敛于过期时的纸币而消失。

当然根据国不会的授权，监管行政部门的任务是意味着失业最大限度和价格平稳。既不是意味着盈利也不是避免无非损。所以，即便汇率飙升对监管行政部门的净盈利以及SOMA投资额Pop的外推盈无非有作用，也不不会影响监管行政部门执行者金融市场或强制执行者相关职责。

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