干不过该机构！对冲基金Anchorage将清盘74亿美元的旗舰基金

干不过美联储！对冲对冲基金Anchorage将债权人74亿美元的旗舰对冲基金

是从：华尔街见闻 编者： 高计谋

是顺应以了后期，还是倾在了黑夜以后？

12月15日，对冲对冲基金 Anchorage 的联合创立 Kevin Ulrich 宣布，将停止已经销18年之久的旗舰对冲基金Anchorage Capital Partners（ACP），并将该其产品管理机构的74亿美元返还给卖家。同时，他将任满Anchorage首席执行官一职。

来年以来，由于 Ulrich 长期对冲的迪士尼公司被亚马逊以84.5亿美元的原价收购，Anchorage 旗舰对冲基金 ACP 来年的获利保险十分出色。截至11月，ACP上涨了18.5%，远超的大企业。

然而，ACP 在此以后在美股本轮牛市以后的表现无疑是相当迷茫，在2019兄长上涨了1.5%，在2020年也只取得了4.4%的营收。同时，据华尔街曰报，由于获利不佳，以及卖家对 Ulrich 长期对冲迪士尼公司的使用暴力不令人满意，Anchorage 以前面临着卖家撤资和人才流失的压力。

不过，“瘦死的骆驼比马大”，作为以前全球仅有的经常性债务对冲对冲基金之一，ACP 的管理机构仍有74亿美金之多。它的债权人，也将沦为来年全球覆盖面仅有的对冲对冲基金倾闭政治事件之一。

谈及为何要停止引以为傲多年的对冲基金时，Ulrich说明，美联储的“大输”政策导致美国市场以后充斥着大量的廉价贷款，这些廉价贷款在推高了证券和债券售价的同时依赖性了大企业违约，冲击了抵押对冲对冲基金十分相似策略的收益表现，致使他只得债权人ACP。

Ulrich还提到及，ACP 允许对冲者频频的赎回，为对冲者定期提供流动性的麻烦是推动他停止该对冲基金的另一心理因素。

在周五写给持有的信以后，Ulrich说明：

“在自已这个极其容易获取资本的美国市场上，股市较慢增加，违约率差不多上曾低点，国家银行却还在扶持高风险资产。因此，我们指出ACP的资产负债本体已经不适合自已的美国市场。”

此外，Anchorage 还明确了该对冲对冲基金未来会的的发展方向。在信件以后，该公司说明，未来会将专注于其车费较低、管理机构覆盖面约180亿美元的经常性抵押销售业务以及管理机构覆盖面约40亿美元的投资基金持股对冲基金。原因很简便：在美联储大输导致美国市场债券走低的自已，债券比率愈来愈低，所以经常性融资工具（如抵押贷款债务或 CLO）对对冲者的吸引力将愈来愈大。

在此以后，因美国市场本体频发了改变，包括Apollo、Ares在内的一众经常性债务对冲两大就已纷纷转型，将销售业务重心放在经常性抵押等销售业务上。而全球“最乐观”的对冲对冲基金Russell Clark，也因挡不住美联储的洪水滔滔而在上个月“关门大吉”。

然而，在美联储官宣较慢Taper，货币政策慢慢地趋紧的自已，Ulrich 是做出了顺应以了后期的思索，还是倾在了黑夜以后呢？

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