诺亚 2022 年下半年投资展望：稳字当头，适者生存 高净值家庭开启“主客场制”

诺亚 2022 年年初投资概述：反为字在手，适者生存 高净值普通家庭带入“双循环”

诺亚依然的 18 年，给客户服务的大类储蓄系统设计要求主要基于逻辑推理，推理的基础是选择趋势、开发成本和意义，考量可能会和潜在利润但 2022 年年初的诺亚 CIO 报告，对于宏观宏观经济的思考不完全基于方和数据，来得多基于常识和经验。

金融投资网记者 刘敏

就只不过瑞·达利欧在复刻中谈到的：“未来的一时代将与我们一生中所经历的一时代完全不同，但与历史背景上的许多一时代同样是在相似之处。除非数据分析类似的历史背景时代，否则我们只能阐释这两项的势态，也只能补救即将暴发的情况。”

非典型肺炎预防的震撼和阻碍

依然两年， 因为非典型肺炎导致的世界实体宏观经济去柱塞、去生产线， 加之俄乌战争的阻碍，加剧了世界通胀。而西方在依然两年连接了世界的供应链，支持了世界的物流进口的极佳发挥也让依然两年西方宏观经济独树一帜。

根据美国银行对非典型肺炎的数据分析，当西方封控停滞 4 周，且封控周边地区占全国比重降到 30%时，将阻碍年度GDP 的 1.7 个得票数，由此美国银行在 5 同年时预计非典型肺炎预防将导致全年 GDP 下滑 1.6 个得票数。为了健宏观经济，反为快速增长，西方未来将不得不转回宏观借贷游魂的阶段，非典型肺炎预防产生了深远阻碍，的企业只能主动缩表，邻近地区宏观经济也将倾斜度其发展。舆论压力最终将展现出在当地政府财政困难赤字和贸易赤字上。病去如抽丝，在此之后三四年我们可能都是在消化后遗症。要健证战略定力已经很困难，新一轮大规模宏观经济刺激难以避免。

非典型肺炎之下，西方宏观经济自始面临着自给自足震撼、生产力收缩和预料转弱三重舆论压力。我们判断，今年二季度，宏观经济探底，消费市场筑底。可能会既来自随非典型肺炎而生的新一轮自给自足震撼，也来自于一直没法有效缓解的生产力收缩和预料转弱的舆论压力。

非典型肺炎以后预计货币、财政困难和人口众多新政策将显现出三重保守的局面。货币新政策全面性，央行已经降低短期回购利率， 降低储蓄金融资产利息下降空间不大， 主要原因是欧美转回加息周期但如果宏观经济停滞折返，货币保守是必然选择。小当地政府全面性，预计当地政府将减轻赤字， 通过再版同样国债、消费券等方式刺激消费。人口众多新政策全面性，底下转移支付舆论压力庞大，当地政府对消费市场主体减免税费，作为的企业也应该不遗余力争取。

年初大类储蓄系统设计手段

上半年，我们要求诺亚的世界高净值客户服务不遗余力行动起来，概述自己普通家庭和家族的健护、健障、分开情况，但时局的发展依然超出所有人的预料，健护、健障和分开系统设计刻不容缓。对于年初的储蓄系统设计手段，我们日后次强调“先健护，日后快速增长”的战略系统设计。

西方外资和高净值普通家庭带入“正向世界化”六场。随着西方非典型肺炎预防停滞"时序清零"，和世界非典型肺炎预防的放松，各个国家、邻近地区逐步放开，我们判断，西方外资和高净值普通家庭，会带入一个“正向世界化” 的“双循环”六场。

对于西方外资和高净值普通家庭的储蓄系统设计，我们要求欧美和国外合二为一，欧美储蓄只系统设计西方消费市场，国内储蓄只系统设计亚太邻近地区消费市场，在国内消费市场创建新的品牌或者亚太邻近地区总部，完全独立地全心亚太邻近地区消费市场。欧美总部和亚太邻近地区总部，分别负有不同的职能。假以时日，西方外资和高净值普通家庭的正向世界化过程中，可能会争得很大困难重重，甚至会有令人意想不到的精采。

一级消费市场框架以半导体器件、高端制造者为值得一提的是的“粗大生物科技”和以进制宏观经济为值得一提的是的“粗生物科技”是两大关键抓手。特殊性政治性争端将坚定西方“卡脖子”核心技术的国产替代某种程度，进制宏观经济的优势健证也是西方迎接下一波生物科技浪潮的底气。 所以我们要求诺亚世界高净值客户服务聚焦以半导体器件、高端制造者为值得一提的是的“粗大生物科技”和以进制宏观经济为值得一提的是的“粗生物科技”两大关键抓手。

二级消费市场框架，做好底仓系统设计的前提下适度进攻。2022 年上半年，获益于强烈的新政策反为快速增长预料，于数意义艺术风格过关斩将，跑出明显的超额利润在此期间，可能会偏好的快速折返及美国加息预料的不断降温背景下，依然 3 年较为强力的蓬勃发展艺术风格拐头一路向下。但概述年初，综合选择基本面、效用和溢价等视点，消费市场艺术风格有望从于数意义主导逐步过渡到于数意义与小盘蓬勃发展均衡发挥，大跌企反为后，将显现出来得丰富的结构性机会。