锂供需短缺转过剩 下游需求仍有提振

相差无几的里面水平，如果1季度如2020年一样咀嚼增加，那么铌铜矿可能就会承继2021年的主导，在与铜矿井的假定更进到一步里面，铌企可能正处于上风，费用仍是铌铁售标价关键性的该集。

2．铌铁：International上总产量跟著丧失，挤出冲击与费用心理压力贯穿2022年

上图7：铌铁售标价

图详见可能：我的有色

上图8：铌铁总产量

图详见可能：上海有色

上图9：铌钢材需求量量

图详见可能：我的有色

上图10：铌铁进到口产品

图详见可能：我的有色

上图11：斯里兰卡铌铁总产量

图详见可能：我的有色

上图12：铌铁大企业在短期内

图详见可能：我的有色

上图13：铌铁存货

图详见可能：我的有色

铌铁售标价：

21年铌钢材售标价步步抬升，月末更高铌钢材售标价为1110元/铌，最更与日俱增至1535元/铌，升幅超出了38.3%，创了2015年以来的标价位。迄今售标价有所攀升，更高铌钢材报标价在1310元/铌。

铌铁总产量：

2021年1-11年底International上铌铁总产量为39.86万铌吨，2020年上半年为47.53万铌吨。上年增加了16.14%。后期International上总产量无法增加主要是受到茶叶售标价偏更高，大企业盈利不更高所致。月初又受到双控财政政策冲击，增加更为多。

斯里兰卡铌铁采购则更高速拓展，理论上稳步增加的态势。1-11年底斯里兰卡铌铁总产量为559.1万吨，折合76.59万铌吨，之前超过International上的总产量。21年斯里兰卡铌铁生总产量在此不久拓展，除了年里面有SARS冲击下，有一定停滞内外，理论上正处于良好的拓展状态，每个年底平以内外有1-2条另行采购线完全免费出铁。

铌铁进到口产品具体情况：

2021年1-11年底International上铌钢材需求量量为338.91万珍贵文物吨，2020年上半年为310万珍贵文物吨，上年增加了9.3%。

2021年1-10年底华北海地区铌铁进到口产品年均11.41万铌吨，2020年上半年为13.56万铌吨，上年增加了15.88%。

铌钢材进到口产品增加主要是斯里兰卡总体有的迫切需要，一些International上大企业挤出。而且这个态势还在不断的拓展，这对于International上铌企来说，冲击与恶性竞争心理压力加大。同时非议铌铁的进到口产品，如上半年进到口产品过剩，可能就会引致铌框作为增铌剂在铸铁零售业的需求量进一步减少。

铌铁存货：

铌铁的存货在2021年11年底底为0.85万铌吨。2021年的转变来看，理论上还是在一个较长时间区间波动。7-8年底是年内更更高点，起初主要的因素所是铸铁排产较满，下游采购蓬勃。

International上铌铁大企业在短期内：

迄今International上铌铁大企业的盈利随着值得注意售标价下跌，除了山东之内外理论上之前正处于亏损状态。且迄今的具体情况比月末还要差。以山东为例，月末盈利在111元/铌，现在为65元/铌。举例来说的铌铜矿费用下，底部的空间内之前相当大。

铌铁小结：

铌铁春季总产量有所增加，一总体有有费用与International上财政政策因素所，另一总体有降低成本内移入使得International上扩产的速率更为慢。对于2022年个人确信International上铌铁在此不久受到挤出铌铁的冲击以及费用的心理压力，如果铜矿标价不易下行，那么铌铁的顶部空间内显然并不是太大，同时限制了氯化铵铌售标价顶部的空间内（状况替代作用）。

3．铸铁：International上总产量人均减慢

上图14：International上304/2B铸铁售标价

图详见可能：我的有色

上图15：International上铸铁粗钢总产量

图详见可能：我的有色

上图16：International上铸铁详见观乳制品

图详见可能：我的有色

上图17：铸铁存货

图详见可能：我的有色

上图18：铸铁采购费用

图详见可能：我的有色

铸铁售标价：

2021年不锈售标价取得成功了几年来的最更更高点，以嘉兴海地区为例，在9年底里面下旬标价位涨至了22300元/吨。不久随着双控财政政策冲击，售标价开启了回调之路。迄今嘉兴海地区报标价为18000元/吨，比标价位整整攀升了4300元/吨，但同时比月末标价上涨了2850元/吨。

铸铁总产量：

1-11年底铸铁粗钢总产量为2981万吨，其里面300系总产量为1503万吨。与2020年上半年相比，粗钢总产量增加277万吨，耗电量达10.24%。300系总产量增加152万吨，耗电量达11.25%。尽量避免2020年1、2年底有SARS冲击，而2021年十年底有双控降总产量，所以相比之下耗电量理论上就是图详见所体现的具体情况。

铸铁存货：

据统计2021年12年底30日，嘉兴存货为38.07万吨，新会存货12.69万吨，两地总和50.76万吨。

嘉兴300系冷轧存货为14.45万吨，新会存货5.66万吨，两地总和20.11万吨。

迄今的存货虽然之前年中四周出现增加，但总存货仍在顶部里面水平，300系与月末15万吨的存货还是有极大的耗电量。

铸铁详见观乳制品：

华北海地区的铸铁详见观乳制品比过往几年都要更高，1-11年底详见观乳制品为2599万吨，而2020年上半年为2399万吨，增加了200万吨，解释相比之下的补充保持良好增加态势。

铸铁造成费用：

迄今铸铁费用之前有所增加，300系春季费用最更高时超出了18896元/吨，最更更高时13920元/吨，迄今的费用是在16509元/吨。

铸铁小结：

International上铸铁总产量保持良好增加，但从环保部的规划来看，至2025年粗钢总产量只减不增，可能就会冲击不足之处的International上总产量人均。斯里兰卡铸铁的采购就会咀嚼当地的铌铁，同时对于入口欧美与International上有抗拒恶性竞争。

4．氯化铵铌：氯化铵铌总产量稳定，存货更更高

上图19：氯化铵铌年底总产量上图

图详见可能：我的有色

上图20：精造化铌及镍进到、入口量

图详见可能：我的有色

上图21：International上精造化铌存货

图详见可能：我的有色

上图22：LME存货转变

图详见可能：大越现货

上图23：铌冬瓜售标价与升贴里面水

图详见可能：我的有色

上图24：另行兴传统产业电池组总产量

图详见可能：华北海地区商用车不断创另行联盟

上图25：另行兴传统产业汽车产销具体情况

图详见可能：里面汽协

氯化铵铌总产量：

2021年1-11年底International上精造化铌总产量为14.74万吨。2020年上半年为15.1万吨，上年增加了2.4%。International上精造化铌总产量还是更为稳定。

精造化铌及镍进到口产品：

2021年1-11年底需求量量超出了23.42万吨，入口量只有0.45万吨。同2020年期需求量量为11.88万吨，入口量为1.68万吨。很轻微21年进到口产品大幅度增加，只能靠进到口产品的态势非常轻微。

铌存货：

21年在世界上也好，International上也好精造化铌的存货维系底部态势。LME的存货已回升10.3万吨，比月末增加了58%。International上社就会总存货或多或少屡不断创另行更更高，最更更高为1.59万吨，迄今是1.7万吨，比月末增加了61%。

下游消费：

另行兴传统产业汽车产具体情况：

2021年1-11年底，另行兴传统产业汽车产销分别完成302.3万辆和299万辆，上年以内外增加1.7倍。零售商普及率超出12.7%。

另行兴传统产业电池组总产量：

1-11年底，我国驱动电池组总产量年内188.1GWh，上年年内增加175.5%。其里面三元电池组总产量年内82.4GWh，占总总总产量43.8%，上年年内增加106.1%；磷酸铁锂电池组总产量年内105.3GWh，占总总总产量56.0%，上年年内增加275.7%。

5．资源分配平衡详见：库存之前开始多余，2022年预计承继

上图26：在世界上资源分配平衡上图

详细资料可能：大越现货、International铌业分析组织

International铌业分析组织公布的图详见显示，2021年10年底，在世界上铌零售商库存小幅多余5，000吨，此前一个年底为供不应求3，100吨。2021前十个年底，铌零售商库存缺口达165，500吨，而2020年上半年为库存多余88，500吨。

2020年在世界上原生铌总产量249.1万吨，2021年总产量超出263.9万吨，2022年总产量将超出312万吨。然而由于斯里兰卡和华北海地区的不确定性，总产量还实际上不确定性。总产量还可能受到财政政策修正停产的冲击。

2020年在世界上原生铌乳制品238.4万吨，预计2021年在世界上原生铌乳制品将缩减到277.3万吨，2022年将缩减到304.4万吨。2020年铌多余10.7万吨，2021年铌供不应求13.4万吨，2022年铌多余7.6万吨。

三、现货零售商详见现及电子技术面有

1、资金（持仓）具体情况

上图27：沪铌股票标价格持仓

详细资料可能：大越现货

从持仓来看，21年时为跟著减仓，几次持仓只用到20万左右获得里面空，10年底开始才有一波增仓侧边的标价位。从这一年的详见现来看，到了20万左右持仓，只要有增仓，那么就会有一波小标价位。投资者可以长期非议。

2、基差升里面水

上图28：基差

详细资料可能：大越现货

21年一整年的基差具体情况来看，大部分时间都是现货升里面水，且70%以上的时间升里面水极小，这也引致了空头方执意来现货上交割有标价证券的状况。

3、铌现货存货更更高位

上图29：沪铌仓单存货

图详见可能：博易大师

上图30：铸铁仓单存货

图详见可能：博易大师

据统计2021年12年底30日，上期所存货为5763吨，其里面现货存货为2638吨。铸铁现货存货为1222吨。如此更更高的存货且长期保持良好，却没有人逐步形成多逼空的具体情况，解释虽然存货在增加，但相比之下的资源分配并没太多超出很自以为是的相对。同时造成这种具体情况的状况是现货售标价要较低现货售标价。

4、电子技术面有侧边态势定值

上图31：沪铌主将K线

详细资料可能：大越现货 博易大师

从上图形上来看，迄今售标价仍保持良好侧边的态势，KDJ、MACD等量化都没有人详见现出拐头的信号。随着售标价的增加，售标价的重心上移，10万都有的到时前之前极小。正顶部的空间内迄今来看，16万可能就会有较佳的心理压力。

四、转变因素所

确定因素所：

1、宏观总体有，2022年在世界上经济就会减慢，同时进到入加息周期，这并不利于商品售标价的上涨。

2、另行兴传统产业多层次更为具体，特别是另行兴传统产业汽车的总产量仍就会保持良好增加，2022年总产量预计超出500万辆，增加幅度超出66%。从国家财政政策来看，2022年另行兴传统产业补贴381亿，在此不久刺激另行兴传统产业传统产业拓展。

3、铸铁多层次，铸铁粗钢总产量人均就会减慢，环保部所称至2025年里面建筑材料、粗钢等降低成本只减不增，直接冲击另行降低成本。同时斯里兰卡铌铁在此不久大幅度拓展，另行降低成本拘禁，铌铁库存也就是说在此不久进一步减少。

4、以迄今的售标价来说，斯里兰卡湿法造化铌以及更高冰铌工程项目都有利可上图，且青山等集团之前开始落实采购，2022年投产仍就会在此不久且加快，通过此法就会获得更多的硫酸铌，对于铌冬瓜需求量逐步形成直接国债。

不确定因素所：

1、另行兴传统产业多层次虽然拓展前景好，但对于铌的应用主要在三元电池组上。迄今来看，由于近期出来的零售业标准，使得三元电池组拿补贴更容易，有一定的利多。但从传统产业来看，磷酸铁锂的拓展稍稍更快。同时钠离子电池组，铌离子电池组等另行电子技术都有可能就会给三元电池组逐步形成冲击与替代。

2、从2021年的库存情来看，精造化铌一半以上是只能靠进到口产品而来，像挪威铌等主要是由于SARS冲击，所以更更高标价入口至我国，如果SARS获得控制，那么2022年基本的进到口产品显然就会受到冲击。而且一段时间内，是通过LME有标价证券来构建进到口产品的，迄今LME的存货之前很更更高，可进到行操作者的空间内缩小。

3、另行兴传统产业汽车从21年来看总产量受到集成电路极小，2022年集成电路的库存仍就会偏紧，阶段性显然就会冲击汽车的总产量。迄今保监就会提更高了另行兴传统产业汽车的保险，对另行兴传统产业车来说保值度更更更高，就会不就会冲击出货量还有待观察。

五、归纳

2022年迄今的预计原生铌的库存跟著就会向多余转变，这可能就会引致资源分配面有最根本的转变。但从铸铁多层次与另行兴传统产业多层次来看，International上与斯里兰卡铸铁就会在此不久迫切需要，另行兴传统产业汽车或多或少就会小规模迫切需要。铸铁多层次上，International上铌铁总产量跟著丧失，斯里兰卡铌铁小规模拓展，铌铁多余的到时前极小，那么对于铌框在铸铁上的需求量要看铌铁与铌框彼此间的售标供应量，只有在铌框售标价更较低铌铁售标价8000-10000元/吨，才就会有替代现像，否则铌铁理论上上能有限制铸铁的需求量，铌框没有人刺激性的需求量。另行兴传统产业多层次上，更高冰铌与顶部品的小规模性，就会国债铌冬瓜在另行兴传统产业多层次上的需求量，且态势非常具体。所以从迄今的售标价里面水平与多层次逻辑来看，铌框在2022年在此不久不断创另行更高的无论如何并不适宜，随着多余具体情况的一步步具体，售标价冲击或冲击底部的均值极小。

六、操作者策略

2022年来看，个人确信相比之下的理论上面有缺少不断创另行更高的条件。但相比之下另行兴传统产业弯角还将在此不久光亮发热，所以底部的驱动也并过剩。到时维系更高位冲击列车运行，然后看在世界上的资源分配具体情况，迄今International上只能靠大量进到口产品，International售标价对International上冲击大，一旦在世界上多余，那么售标价下探机率就会加大。

操作者机就会

1、持仓到达20万左右，看增仓方向舅父。

2、看铌铁与氯化铵铌标供应量，如果氯化铵铌售标价更较低铌铁售标价6000-8000可以进到场。（以目铌铁的售标价来看，顶部极限值在12.2万左右）

3、以迄今的铌与铸铁比值来看，正处于最更更高点，只要铸铁需求量有起色，可以多铸铁空铌（节后即可起因均值极小）。

大越现货 祝森林

（原作者:赵鹏）。

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