国盛证券:给予盈峰环境转售评级
2023-04-12 来源 : 网红
2022-05-04国盛商业银行有限责任的公司杨心成,余楷丽对盈峰环境来进行研究者并发布了研究者报告《武器装备其业务承压,营业收入毛利整体急剧下降》,本报告对盈峰环境给出回购分级,当前股价为4.46元。
盈峰环境(000967)
主营其业务营业收入和毛利息急剧下降,随之而来整体业绩急剧下降。的公司 2021 年做到周内营业收入 118.1 亿元(yoy-17.6%);归母真如营收 7.3 亿元(yoy-47.5%),其中2021Q4 做到营业收入 41.5 亿元(yoy-14.9%);做到归母真如营收 1.7 亿元(yoy-65.7%)。营业收入急剧下降主要原因是①电磁线其业务的移去移去电磁线其业务后,的公司做到营业收入 112.6 亿元,增加值急剧下降 4.5%,②主营其业务营业收入的增加值急剧下降,2021 年金紫服务项目自订订单低于 2020 年(总值 yoy-32.9%)、智能武器装备营业收入增加值急剧下降 25.7%;此外,营收率的急剧下降使得真如利减低(智慧金紫其业务毛利息增加值急剧下降 5.9pct、智慧武器装备其业务毛利息增加值急剧下降 3.5pct)。
营收急剧下降,后曾费用率增加。2021 年的公司毛利息 22.0%(-2.8pct)、同期真如利息为 6.5%(-3.5pct)。毛利息、真如利息均有急剧下降,毛利息急剧下降主要是金紫及武器装备毛利息急剧下降所致,另外,后曾费用率的下跌随之而来真如利息进一步急剧下降。2021 年零售商费用率 6.3%(+0.7pct)、管理费用率 5.0%(+1.2pct)、公司财务费用率 0.5%(+0.0pct),后曾费用率降低 1.9%,自营活动现金流 8.1亿元,增加值急剧下降 52.1%。
金紫服务项目其业务版图拓展,自订签订合同投资额急剧下降。根据的公司公告统计数据,2021 年的公司新经理人环服项目 75 个,自订年化签订合同额 12.3 亿元,自订签订合同投资额 84.4亿元,金紫服务项目其业务版图进一步拓展,截至 2021 年底在条线路金紫服务项目项目179 个,用者年化签订合同额 40.7 亿元,周内签订合同投资额曾达 458.8 亿元,待执行签订合同投资额曾达 382.7 亿元,金融业前十名第二。2016-2020 年,的公司自订金紫服务项目签订合同总值都为 12.4/55.6/87.1/97.2/125.7 亿元,2021 年首次显现出来自订签订合同投资额急剧下降。
金紫武器装备持续后来居上,供需双侧推动新能源车加速渗透。智云平台助力精细化管理,2021 年的公司金紫武器装备总零售商数量 1.7 万台。2021 年的公司金紫武器装备零售商额市场位列全国第一,倒数 21 年处于本土金融业零售商额第一的位置。随着《新能源汽车金融业持续发展规划(2021-2035 年)》发布,政策+成本双侧将推动新能源金紫车加速渗透。
投资建议:购入光华环境后,的公司视为金紫武器装备龙头,同时金紫市场化不断释放条线路服务项目订单,的公司金融业链下移。的公司依托金紫武器装备的零售商渠道形成进场的快速通路,金融业资源再一转化,拿单十分迅速。预计 2022-2024 年的公司归母真如利都为 9.5/11.7/14.1 亿元,对应 EPS 都为 0.30/0.37/0.44 元,对应 PE 都为 15.0X /12.1X/10.1X,维持“回购”分级。
风险提示:金紫武器装备竞争加剧;金紫服务项目市场扩大转弯;商誉减值风险等
商业银行之五星统计数据中心根据近三年发布的研报统计数据量化,华泰商业银行王玮嘉研究者员工作团队对该股研究者极为深入,近三年得出准确度均值高曾达92.63%,其得出2022年度原属真如营收为盈利17.29亿,根据现价换算的得出PE为8.11。
当前盈利得出明细如下:
该股最近90同一时间共有4家该机构给出分级,回购分级3家,入股分级1家;从前90同一时间该机构能够均价为5.88。商业银行之五星收购价统计数据分析工具显示,盈峰环境(000967)好的公司分级为3五星,好价格分级为3五星,收购价综合分级为3五星。(分级范围:1 ~ 5五星,最高5五星)
以上内容由商业银行之五星根据公开信息编纂,如有原因请联系我们。
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