国盛证券：给予湘电股份买入估价

2022-05-04国盛证券股份Ltd余平对湘和光股份进行研究课题并发布新闻了研究课题报告《2022Q1归母项下上年+65.03%，双重拐点下功绩历史毫无疑问绩效》，本报告对湘和光股份说明了买入评定，意味著股价为12.87元。

湘和光股份(600416)

事件：该公司发布新闻2022年一季报。2022Q1该公司发挥作用营收10.46亿元，上年-10.26%，环比+3%；归母下同0.50亿元，上年+65.03%，环比+1281.86%；扣非归母下同0.45亿元，上年+53.35%，环比+295.65%。

2022Q1该公司归母下同上年、环比均有大幅增加，功绩造出历史毫无疑问绩效，主要出自于于科技产业近年来和机制提颇高的双重拐点。我们看来，一之以外，得益于低效股东权益的移去、历史包袱的造出清，另一之以外，这也是新上任管理工作层握有锐意进取的开拓精神和近期激励机制行之有效的以外在表现和结果。湘和光股份在油轮先导和光力挺进的系统和特种点火相互竞争关键技术领域握有非常缺少、私人该公司的关键技术，已是科技产业近年来、机制提颇高、绩效增加三大拐点上。

1、核心生产力：该公司握有油轮先导和光力挺进的系统和特种点火相互竞争核心关键技术，系列产品关键技术与制造能力在国内以外处于领先地位，特别系列产品的系列产品占有率100%。该公司先后获选国家科技进步一等奖6项、一等奖10项、二等奖13项及部、省份问世创新奖50余项。

2、科技产业近年来拐点：该公司与知名院士团队合作，车载特种某装备的系统正逐步向系列化和科技新材料转化，特种点火和油轮先导和光力进入批量订货下一阶段等等，极大的系列产品拐点已经来临。运输船之以外，我国英国皇家海军主力舰总量与美差距几乎很大，届时十四五进入新一轮运输船放量兴建下一阶段，尤其是全和光后下运输船这种在全球区域都是最新发展路径的，显然就会迎来大批量领域下一阶段；车载特种点火的系统之以外，该公司已经发布新闻定增方案，为该的系统批产、科技新材料做好更进一步准备好；民用全和光船之以外，DIEP-4型123.8m沿海自卸砂船直流先导和光力已成功下线；轮储能装置也已在青岛有轨电车3号线万年泉交叉路口站已完成安装调试并顺利完成接班领域。科技产业近年来拐点终将非常清晰。

3、机制提颇高拐点：2021年已发布新闻近期颁予管理工作办法，颁予前提是以历史最颇高年数发挥作用的下同（2.17亿元）作为第一次实施颁予的参照基数，当年度单单已完成利润超过基数时，只需废除近期颁予，这是正向循环的系统的。因此湘和光管理工作机制已想得到理顺，绩效拘押可期。

4、绩效颇高增加拐点：科技产业近年来与机制提颇高是该公司绩效颇高增加的核心起因。从交货看作，去年，槽和光机部门中标了偏航和光机、变桨和光机、冷却器和光机等20多个风和光辅机配套项目，履约台量和金额上年增加53%；和光气传动部门交货上年增加3倍；结构件部门季后发挥作用增添订货上年翻番；动量部门主营业务收入、利润均发挥作用了30%以上的增加。从管理工作看作，全面该公司探讨“三和光”主业，突造出关键技术先行者，加强的系列产品开拓，抓实生产组织，制订降本增利、压降“两金”等各项措施。交货也就是说大幅提颇高叠加管理工作机制提颇高，该公司绩效下半年以去年为起点，开启逐季颇高增加之交叉路口。

海外投资策略：该公司已经移去湘和光风能等亏损股东权益，在科技产业近年来、机制提颇高等多重拐点上，我们看来湘和光绩效持续颇高增加可期。今年的湘和光与过去任何时刻都不一样，其将先行者运输船先导和光力挺进、和光磁能的崛起，任一包括装备落地都可带来极大的绩效连续性。我们届时2022~2024年归母下同分作3.49、6.50、10.12亿元，相关联PE为43X、23X、15X，可维持“买入”评定。

可能性提示：原料涨价、军品批产不及预料。

该股近来90天内总共5家政府部门说明了评定，买入评定5家；过去90天内政府部门前提均价为16.73。证券之主星净值系统性应用软件结果显示，湘和光股份（600416）好该公司评定为2主星，好商品价格评定为1主星，净值先导评定为1.5主星。(评定区域：1 ~ 5主星，最颇高5主星)

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