广发期货：钢材价格下滑释放风险后，原料低库存短期依然有韧性

【金融工具和基差】承德钢坯至3800元每吨。华北栓-60至4130元每吨，主将基差112元每吨,10月末租约基差155元；热轧-40至4220元每吨，基差85元每吨，10月末租约168元。

【利息】价钱下跌，利息人像，苏州栓超低和炭利息分别为141和27元。炭和高炉利息始终为正。

【供给】生产量环比增高，钢厂承继复产。铁水生产量环比减小3.5万吨至243.4万吨。之首种类生产量增高14.2至974万吨。栓+2至302.2万吨；热轧+11.4万吨至317万吨。

【供给】表需高位环比走强。本周栓钢表需+11；热轧表需+9.7；之首种类表需+24至1024.本周表需环比有所改善。

【备用】备用冬天降库，3-4月末都是降库斜率高的月末份。之首种类备用环比-50万吨至2067万吨。其中栓环比-31万吨；热轧环比-5万吨。

【观点】本周黑色金属跌幅值得注意，双焦跌幅最大，其次是栓，之后是铁矿。钢材跨期也就是说重现连续函数稍为，5月末非常大。基本面看，钢材供增需强，备用保有冬天去库。但市场日前交易钢厂生产量和接入供给也许见顶上，成本支撑趋弱和供给边际缺增量的情况下，价钱高位回落。从产业看，短期栓5月末申领仓单较少对金融工具价钱有压制，价钱下跌扣留风险后，精制低备用短期始终有韧性，注目精制企稳对钢价的支撑。

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