华泰期货铝日报20230518：美国市场货源偏紧 铝价偏强震荡

策略性简要

硅市原材料小幅上修，关注云南原材料异动可能，市场需求多方面预定维持自主性，短期高于存量支柱下硅价下部空间相对极少，预定硅价暂时性波动开始运行。

框架论者

■市场分析

股票交易多方面：LME硅股票交易贴水5美元/吨。SMMA00硅价降至18390元/吨，较之前一港股高企150元/吨。SMMA00硅股票交易升贴水较之前一港股高企40元/吨至120元/吨，SMM汉族的硅价降至18310元/吨，较之前一港股高企160元/吨。SMM汉族的硅股票交易升贴水较之前一港股高企50元/吨至40元/吨，SMM佛山硅价降至18450元/吨，较之前一港股高企120元/吨。SMM佛山硅股票交易升贴水较之前一港股高企10元/吨至180元/吨。SMM氧化硅指数价格降至2876元/吨，较之前一港股上升4元/吨，和澳洲氧化硅FOB价格降至340美元/吨，较之前一港股应有。

期货多方面：之前日硅价偏强波动，高于存量对硅价存一定支柱，近期股票交易成交略有恶化。原材料多方面，电解硅民营企业持稳开始运行为主，云南邻近地区未见复产可能引发，预定6年末底或7年末初云南会有少量产能复产。本土多方面，由于目之前本土微观情感较弱，硅厂复产或需等待市场需求强劲衰退，预定短期本土硅企复产动力不足。开发成本多方面，随着氧化硅及阳极的自主性开始运行，电解硅开发成本下移。市场需求多方面，市场需求长假充满活力慢慢地升温，加之终端新增订单不足的关键问题影响下，部分中小型加工民营企业出现少交货，预定短期硅加工开工率难以出现明显恶化。

存量多方面：总计5年末15日，SMM汇总本土电解硅锭观念存量74万吨，较周四少少1.9万吨。总计5年末17日，LME硅存量较之前一港股应有为562450吨。

■策略性

单边：带电。现金流：带电。

■几率

1、原材料端异动超预料。2、本土消费衰退不及预料。3、流动性施加压力快于预料。

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